KKRがハイアット東京を買収するそうです。西武グループはGICに1,500億円で保有不動産を売却しています。
なぜこんなことが起きるのでしょうか。

まずこの売却はホテルを含む不動産の売却であることです。ホテルの運営自体は、当面ハイアットが継続するのでしょう。

売る方からすると、築年数が経ち、メンテコストの増加、将来の立て替え時の負担懸念に加えて、ホテルは稼働率が落ちているでしょうから、収益減少しているはずです。不動産を維持するコスト負担が厳しく、また資金繰りためにもまとまった金額での売却が見込める不動産を売却する、せざるを得ないということであれば、売る理由は、いくらでもある状態です。

問題は買う方です。運営方法を変えてしまうのであれば、新オーナーががっちり稼ぐこともできるでしょう。しかし、ハイアットをいきなり変えるということは難しいでしょう。それではなぜ彼らは資金をいれるのでしょうか。

１）円安
２）日本の不動産の割安感
３）現在が底値と見ている
４）ファンド資金をポートフォリオの関係で一部日本にも割り当てるが、その受け先としては不動産がベスト

こんなイメージではないかと思います。
円安が進み、ドル、ユーロベースでいうと、割安感が出ていることは間違いありません。１ドル１００円と１３０円ではドルベースで割安感が出て当然です。

さらに日本の不動産は欧米のみならず、アジアの都市部と比較して割安です。

ここから先は予測ですが、コロナの影響も解消しつつあり、ホテルを含むビジネスは今がボトムで、これから先、業績が回復するだろうと読んでいるはずです。であれば、近い将来の建て替えや転売のときにも十分有利になると踏んでいるのでしょう。

さらに世界的な政情不安の中、安全、安心の日本に一定以上の投資をしたいはずです。しかし、あまりにも利回りが低い投資案件しか見当たらない。そのなかでは不動産が手堅く、期待利回りも一定以上が見込める、というなのでしょう。

これがどうなるのかは結果を見てみないとわかりません。しかし、今リスクをとっている彼らは将来稼げるオプションを手に入れることができているのです。

西新宿「ハイアット東京」、KKRが買収へ: 日本経済新聞 https://t.co/hCDHWFQFGJ

— 大原 達朗 Tatsuaki Ohara (@ohhara_cpa) May 17, 2022

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