M&Aマフィアという記事です。これは買収防衛策の裏技のようなもので、背景に？のつく株主がいる場合に、有効に買収防衛策を機能させるやり方です。面白い記事ですので、ぜひ以下のサムネイルからオリジナル記事をご覧になってください。

買収防衛策を講じる必要がある場合は、敵対的買収を仕掛けられたときです。

そもそも敵対的買収がなぜ仕掛けられるのか。
売り手、買い手の意見が合わない、ということはあるでしょう。しかし売り手は株主であり、経営者ではないのです。経営者がこの買収は企業価値の毀損にあたるから、やっぱり嫌だ、というのはおかしいのです。

もっと本質的に考えると、企業価値、厳密に言うと株主価値の非常に低い状態が放置されているから、ということが原因のことがほとんどでしょう。

PBRが１を割っている上場企業は少なくありませんが、これなどは典型的な状態です。
純資産が分厚いのに、効果的な投資も、大規模な配当もない、しかし利益は安定して出ている、こんな企業は株主価値の非常に低い状態に該当する可能性が高い。この状態を放置しておいていざ、敵対的買収を仕掛けられたときに慌ててマフィアに救済を頼む、というのは褒められたものではありません。

株主価値の向上と加え、合従連衡が必要なのであれば、外資ファンドからちょっかいを出される前に自分たちで株主構成とか連携先の見直しをかけていくべきです。

自ら動く。そのための必要な情報や知識を学ぶ。そんなことは本誌が言わなくても皆さん、身についているはずのものです。厳しいときには原理原則に戻って進んでいきましょう。

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— 大原 達朗 Tatsuaki Ohara (@ohhara_cpa) March 6, 2022

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