アコーディアとPGMのTOBを巡る報道がかなりされているので、まずはこの問題が起こったきっかけについて考察してみたい。

まず、用語の整理をしておきたい。

• アコーディア＝PGMと同じようにゴルフコースをM＆Aで買い集め、100以上のゴルフコースを経営する企業。
• PGM＝パシフィックゴルフマネジメント＝バブル崩壊後の破綻したゴルフコースを買い集め、経営効率化により、多くのゴルフコースを運営する企業。
• TOB＝Take Over Bitの略。要するに、１株いくらでこの会社を買いますから、株主の皆さん、ぜひ売ってください、と公開宣言をして買収をすること。

このいわばライバル２社による、買収するぞ、冗談じゃない、というやりとりがされ、結果として、失敗に終わったというのがこの件。

では、そもそもどうしてこんなことが起きたのか、という点については一般紙では取り上げられておらず、やや疑問に思っていたところ、流石、専門誌。ゴルフダイジェストで、この背景がとりあげられいた。

ポイントは、以下のとおり。まずはこれを押さえて財務的な観点から、このTOBの条件を別途、おさえていくことにする。

• 発端は、名門太平洋ゴルフが破綻して、このスポンサー候補にアコーディアが手をあげた。
• しかし、会員が反対。
• アコーディアの内紛で社長の会社資産私的流用が暴露される。
• 一方で、アコーディアからPGMにうつったPGM社長が裏で、両社の統合に動いていた。
• アコーディアの内紛で社長辞任後、新役員選出の株主総会でもめる。
• この総会終了後、太平洋ゴルフは、アコーディアはそのスポンサーとした再生計画を提出するも、これも会員の反発にあい、結果として会社更生法の適用となってしまう。
• その後、会員がパチンコホール経営のマルハンをスポンサー候補とし、再生計画をまとめようとした時点で、PGMがTOBを宣言。
• 以下の記事では記載がないが、結果として失敗に終わった。

○アコーディアvsＰＧＭの激闘２０１２年。ＴＯＢで経営統合なるか 
http://www.golfdigest.co.jp/digest/column/back9/2013/20130122c.asp
＊＊＊以下、引用＊＊＊

＊＊＊引用、ここまで＊＊＊ 

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