中国海洋石油によるカナダのネクセンの買収を許可したと報じられている。
金額は約1兆2,500億円。この金額での買収の妥当性について、財務数値から確認しておくこととする。

○中国国有企業の石油大手買収を認可　カナダ政府が１兆円超で
http://news.livedoor.com/article/detail/7214461/
＊＊＊以下、引用＊＊

＊＊＊引用、ここまで＊＊＊

記事は上記のとおりだが、まずはネクソンの現状を確認しておきたい。ネクソンの財務情報は以下にある。

○Nexen Inc.
http://www.nexeninc.com/Investors.aspx

今年の9月末のBSから見ておくと、総資産が約200億カナダドル（約1兆7千億円）、うち、設備関連が150億カナダドル（1兆2,750億円）である。一方で借入は約42億（3,570億円）カナダドルで、自己資本が約88億カナダドル（7,480億円）である（日本円は１カナダドル＝85円で概算。以下、同様）。

設備産業の割に非常に財務状況がよい状況にあるといえる。

続いてPLを見ておく。9月末までの9ヶ月で売上約50億（4,250億円）カナダドル、税前利益が15億カナダドル（1,275億円）、税引後の利益が3億カナダドル（255億円）、やや税金負担が重いようで税引後の利益が少ないようであるが、十分な稼ぎがあるといってよい。

キャッシュ・フローもあわせて確認しておきたい。
営業キャッシュ・フローと投資キャッシュ・フローの合計である、いわゆるフリー・キャッシュフローを見ておくと、今年後も昨年度も営業キャッシュ・フロー約20億カナダドルの収入、投資キャッシュ・フロー約10億カナダドルの支出でいわゆるフリー・キャッシュフローは約10億カナダドル（850億円）稼いでいる。この数値は9ヶ月分の数値であるから、１年間に引き直してみると約1,000億円のキャッシュ・フローがあるとみていい。

まとめると、 中国海洋石油は１兆2,500億円でネクソンを買収し、約3,500億円の借入を引き継いだ。一方でネクソンは18億カナダドル、約1,500億円のキャッシュを持っているから、約１兆4,500億円を回収すれば、この投資についての回収が完了することになる。自己資本がすでに約7,500億円あるので、差引7,000億円。これを１年間1,000億円のフリー・キャッシュフローで回収するとすれば、７年間。設備産業の代名詞ともいえる石油業のカナダの大企業をこの条件で買収できるというのは、割安といっていいだろう。

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