日産株を持分法から投資有価証券へ会計変更して1.6兆円の損失が出る、というニュースを見て、また日産の赤字が増えるのかと思ったのですが、これはルノーの話でした。

日産が業績不振で、日産を持分法適用関連会社としているルノーの連結業績にも悪影響を与えています。一方で、日産は資金不足もあり、保有するルノー株式を売却するということです。

ルノーは日産株を4割以上保有する親会社でしたが、段階的にその持株比率を減らし、2023年には「お互いに最低15％以上の株を持ち合う」という合意をしています。

足元では、ルノーが信託会社分を含めて約36%の日産株を、日産がルノー株を15%保有している状態です。

この状態でルノーが日産を持分法から除外するには、日産株を売却するか、信託に移管する株式を増やし、実質的な影響力を低下させる必要がありますが、それに向けた手はすでに打たれているはずです。

ルノーにとって最大の問題は、これにより1.6兆円もの損失が発生することですが、これは会計上のものであり、キャッシュアウトはないはずです。それにしても巨額の損失であることは間違いありません。日産の業績悪化は持分法で連結されているはずであり、それでも多額の損失が出るということは、日産の業績悪化以上に、日産株の株価下落が原因にあるはずです。

それでもこの判断をしたルノーには、おそらく日産との関係を清算したいという思惑があるのでしょう。

I saw news that a 1.6 trillion yen loss would result from changing the accounting treatment of Nissan shares from the equity method to investment securities, and I initially thought Nissan was facing another big loss—but it turns out this is about Renault.

Due to Nissan’s poor performance, Renault, which holds Nissan as an equity-method affiliate, has also been negatively affected in its consolidated results. Meanwhile, Nissan is facing a cash shortfall and plans to sell its holdings in Renault.

Renault used to be the parent company of Nissan, holding more than 40% of its shares, but has gradually reduced its stake. In 2023, both companies agreed to maintain a minimum mutual shareholding of 15%.

Currently, Renault owns about 36% of Nissan shares, including those held in trust, while Nissan holds 15% of Renault shares.

To remove Nissan from its equity-method affiliates, Renault must either sell Nissan shares or increase the portion transferred to a trust to reduce its effective influence. Renault is likely already taking those steps.

The biggest issue for Renault is the 1.6 trillion yen loss resulting from this move. However, this is an accounting loss and likely involves no cash outflow. Still, it is undeniably a huge figure. Since Nissan’s performance deterioration should have already been reflected via the equity method, this suggests the primary reason for such a large loss is the drop in Nissan’s stock price rather than its earnings alone.

Despite this, Renault’s decision likely reflects an intent to unwind its relationship with Nissan.

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