サムソンがアメリカの自動車部品メーカーのハーマンを買収すると報道されています。買収金額は８０億ドルに対し、対象会社であるハーマンの売上が７０億ドルです。売上よりも高額の買収金額になります。

これをご覧になられて、皆さんはどう考えますでしょうか？

第一印象として、売上より高い金額で買収して大丈夫なのか？と感じていただければ、まず合格だと思います。しかし、ソフトバンクのARM買収をそのパターンであり、比較的よく起きています。

私は買い手の経営者には、買収後、いつ、誰が、何をするのか、という点を明確にできるように、インタビュー、調査をしてください、といつも申し上げています。これがビジネスDDであり、これなしには企業評価も絵に描いた餅になってしまいますし、ビジネスの判定ができていないと財務や法務をいくら調べても意味がありませんし、買収金額を提案できません。

売上よりも高い買収金額を提示できるということは、買い手がそのビジネスを何倍にも拡大し、稼げることが明確にイメージできているはずです。これを教科書的にシナジーというわけですが、いつ、誰が、何をするのかが明確でないものはシナジーでもなんでもなく、絵に描いた餅です。

そうはいってもM&Aはリスクもあります。必ずしもこういった案件がうまくいくとは限りませんが、売上より高額の買収金額を提示する場合に、買い手が買収後の将来像が明確でない場合にはほぼ１００％失敗します。

サムソンは、買収後に売上、利益を何倍にできる具体的イメージがついているか、何も考えずに勢いで買ってしまったのかの２つに１つです。M&Aに成功しつづけている企業は間違いなく前者です。

サムスン、自動車ＩＴ参入　米部品80億ドルで買収　　：日本経済新聞 https://t.co/ohp5pmz2Gd

— 大原 達朗 Tatsuaki Ohara (@ohhara_cpa) 2016年11月14日

本誌は、M&Aを売り手、買い手、アドバイザーが三方良し、となるのが当たり前の世界の実現を目指しています。そのためには当事者が正しい情報を得て、安心して相談のできる場が必要です。その実現に向けて本誌は、日本M&Aアドバイザー協会で、以下のサービスやセミナーを提供しております。