マイクロソフトがリンクインを買収すると報道されています。買収金額は２６２億ドル、約２．８兆円です。マイクロソフトはスカイプを過去に買収しています。スカイプの１ユーザーからすると、マイクロソフトのグループになって大きく変わった印象はありませんが、通信の安定性はよくなっている気がします。あとは買収金額にみあった稼ぎが実現できているかが問題でしょう。

今回の買収については、マイクロソフトのリリースにも当然言及されています。

特段、目を引くことは記載されていませんが、この買収は新たな負債の発行で実施するとありますので、借入、社債発行などの手段で実施されるのでしょう。

リンクトインの業績を確認しておきましょう。リンクトインの業績については、こちらから参照できます。

２０１５年１２月期で、

売上が３０億ドルで、営業赤字です。

純資産が４０億ドル、キャッシュと有価証券で３０億ドル程度ありますので、資金ショートなどの危険はありません。

営業キャッシュ・フローは黒字ですが投資キャッシュ・フローの動きが盛んですが、有価証券の購入、満期返済などで３０億ドル相当の資金が動いていますが、こちらは余剰資金の出し入れをしているのでしょう。営業赤字の原因は、Stock-based compensationで要するにストック・オプションにかかるコストなどで現時点ではキャッシュ・アウトはないようです。本業ではしっかり稼げている状況、とみてよいでしょう。数値でみると、実質フリー・キャッシュ・フローはそれほどでていない状態です。これを２６２億ドルで買収するわけですから、マイクロソフトは回収に向けてどんな絵を描いているはぜひ知りたいところです。

資金はあるものの業績拡大に向けて、抜本的な手が打てない状況が想定され、マイクロソフトグループへの参加によってこの状況を打破しようと考えたのではないでしょうか。

リンクトインはグローバルで成功したネットベンチャーですが、やはりインフラにはなりきれていません。単体での成長に限界を感じたあとはエスタブリッシュメント企業の一員になる。創業メンバーは、場合によってはそこでexitし、それまで稼いだキャッシュで別のビジネスを始める、という流れが、ベンチャーの１つの生態系になってきているような気がします。

大原 達朗 Tatsuaki Ohara@ohhara_cpa

マイクロソフト：米リンクトインを買収　２．８兆円 – 毎日新聞 https://t.co/IgEYE1tjE1

2016/06/14 06:12:27

大原 達朗 Tatsuaki Ohara@ohhara_cpa

マイクロソフト、LinkedInの買収を発表–262億ドル https://t.co/BJmcXuiWHc @zdnet_japanさんから

2016/06/13 23:18:46

 

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