ベインキャピタルが、日本特化の承継ファンドを作り、中堅企業の再編をするということです。取り敢えず１，１００億円のファンドを作り、２００−５００億円の買収資金がターゲットであり、借入も含めて総額２，０００億円程度、１０社程度への出資となるそうです。

２００−５００億円の買収金額はベインからすれば小さいでしょうが、決して小さくなく、PER１０倍とすれば、２０−５０億円の純利益を出している企業となります。決して小さくはなく、多くは上場企業となるはずです。

事業承継で困っている企業へファンドがサポートしてくれることは歓迎です。自分たちで解決できない問題が解決できるわけで当然です。

この手の投資は以下のような流れをとります。

１）ファンドが出資するときに、資金不足のため借入をします。仮にファンド１０億円、借入１０億円とします。
２）これをベースに２０億円の総資産の会社を作り、２０億円の出資をします。この時点で買収完了です。
３）対象会社のブラッシュアップをします。株主価値をあげるためです。
４）ここがポイントですが、対象会社と２）で作った会社を合併させます。このことにより事業承継をしようとしている会社をファンドが買収するために金融機関から借りた借金が、対象会社に移ります。
５）上場、第三者への売却し、ファンドはexitとなります。しかし、対象会社が自分の会社を買収するために借りた借金が残ります。

もちろん借入金の残高などは開示されているわけですから、投資家が一方的に損をするわけではありません。
ファンドもうまくexitできないリスクがあるわけで、彼らが悪いわけでもありません。

しかし、こうしたリスクもあるということは、知っておいてもよいと思います。

米ベイン、日本特化の承継ファンド　中堅再編にらむ：日本経済新聞 https://t.co/f5zjkLoZht

— 大原 達朗 Tatsuaki Ohara (@ohhara_cpa) April 26, 2021

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