トヨタがデンソー株を売り、ニッセイがニチイを買収します。
結果はどうなるか、はわかりませんが、やろうとしていることは、最適なオーナーのもとで経営を担うための資本の再構築、再配分といってよいでしょう。

株式会社は理屈でいうと、資本と経営が分離しています。
しかし、１００％子会社においては、資本と経営は一致しています。過半数あるいはそれに近い議決権を持つ株主がいれば、完全に資本と経営が一致しているは言い難いです。

その前提で考えると、資本の移動は経営の異動であり、その目的は最適地での資本運用、経営の実施ということになるでしょう。

トヨタがデンソーの株を持ち続けるのは資本の運用方法としてベストではないと判断をしたのでしょうし、ニッセイがニチイを買収するのは、それがベストな運用方法だと判断したからのはずです。

M&Aの場合、事業会社が買い手になると基本的には買収資金＝投資金額を、買収対象会社のキャッシュ・フローで回収していくことになりますが、ファンドを含む金融業の場合には、IPOないし転売によるキャッシュ・フローで回収します。ニチイの場合には、ベインが保有していた株式をニッセイが買うわけで、金融業者としてはexit完了、ニッセイはその後、ニチイのキャッシュ・フローで回収していくことになりますので、これは楽ではないのですが、これが最適地での経営であれば、問題は少ないはずなのです。

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