ヤフーがzozoを買収する方向で検討していると報道されています。2019年9月11日終値ベースで、zozoの時価総額は約6,750億円、PERは約30倍です。

TOBとなるとプレミアが30％程度はつくでしょうから、予想のPERは40倍程度になります。これは今の利益ベースというと、投資回収に40年間かかることになります。zozoの売上が1,000億円を超え、純利益率も20％前後出せる優良企業です。しかし、テナント離れなど、問題も抱えています。40年も回収にかかっては投資としては失敗でしょう。40年後にzozoのビジネスを続けているだけでも大変なことだと思います。10年間くらいで回収できる目処をたてるとすれば、売上、利益を4−5倍にできる目算があればいけます。ヤフーがzozoを売上5,000億円規模の企業にできる目算があるなら、検討する価値はありでしょう。

アスクルも同じような目算でヤフーが買収しましたが、役員人事を含めてトラブル続きです。zozoを買収して、ヤフーがどうやって売上を増やすつもりなのか、関心が非常にあります。

ヤフーが買収後何ができるかだろう。アスクルの場合と課題は同じではないか。
＊＊ヤフー ＺＯＺＯを傘下に 株式公開買い付けで最終調整 | NHKニュース https://t.co/X0yJlJZyWa

— 大原 達朗 Tatsuaki Ohara (@ohhara_cpa) September 11, 2019

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