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米ヤフーが日本のヤフー合併を断った理由

今年の２月に米ヤフーへ日本のヤフーが合併提案をしたが、米ヤフー株の評価にプレミアム分がなかったので、話は破談になったという報道がされています。

その後、ヤフーのインターネットビジネスがベライゾンに５，０００億円以上で売却が決まったことは、このブログでも書いたとおりです。

その結果、ヤフーは事業実態はなく日本のヤフーとアリババの株を持つ、投資会社のような企業になります。あとはこの両社の株をどれだけ高く売れるかが彼らの焦点となるでしょう。ソフトバンクは日本のヤフーを子会社にしていますが、まだ多くの日本のヤフー株を米ヤフーが保有していますから、米ヤフーを合併すれば、日本のヤフー株の大半を持つことになり、経営は安定するでしょう。一方で日本のヤフー株を持ちすぎると、日本のヤフーが上場廃止になる可能性もあるため、そこまで積極的には攻めなかったということでしょうか。

結果として、日本のヤフーの合併案では評価されなかったインターネットビジネスに５，０００億円以上の価値がつき、日本のヤフーとアリババの株を高く処分できれば、結果オーライなのは、米ヤフーの株主です。調べてみると、圧倒的なシェアを持つ株主は存在せず、ファンド、金融機関中心の株主構成です。彼らは米ヤフーの清算価値を少しでもあげようとしているのでしょう。投資家としては当たり前の態度ですが、実際にビジネスにかかわっている方からすると少し違和感があるかもしれません。

現在の米ヤフーの行動は、少しでも株主へ配当を高くするために、売り物になるものを少しでも高く売りさばいている結果と見ています。

○Yahoo finance
https://finance.yahoo.com/quote/YHOO/holders?ltr=1
以下、引用は少し見にくいので、上記リンクからご参照ください。
＊＊＊＊以下、引用＊＊＊

Top Institutional Holders
Holder 　　　　　　　　　Shares 　　Date Reported % Out Value
TCI Fund Management Ltd 71,206,573 Jun 30, 2016 7.50% 2,674,518,953
Vanguard Group, Inc. (The) 53,298,983 Jun 30, 2016 5.61% 2,001,909,854
State Street Corporation 33,296,497 Jun 30, 2016 3.51% 1,250,616,460
Goldman Sachs Group, Inc. 23,618,536 Jun 30, 2016 2.49% 887,112,235
BlackRock Institutional Trust Company, N.A. 22,143,089 Jun 30, 2016 2.33% 831,694,444
FMR, LLC 21,510,000 Jun 30, 2016 2.26% 807,915,621
Canyon Capital Advisors LLC 18,572,403 Jun 30, 2016 1.96% 697,579,475
Owl Creek Asset Management, L.P. 15,155,541 Jun 30, 2016 1.60% 569,242,135
Public Sector Pension Investment Board 15,048,865 Jun 30, 2016 1.58% 565,235,384
Starboard Value LP 12,298,627 Jun 30, 2016 1.29% 461,936,442

Top Mutual Fund Holders
Holder 　　　　　　　　　　　　　　　　　Shares Date Reported % Out Value
Vanguard Total Stock Market Index Fund 16,339,947 Mar 31, 2016 1.72% 601,473,465
Vanguard 500 Index Fund 10,985,269 Mar 31, 2016 1.16% 404,367,762
Vanguard Institutional Index Fund-Institutional Index Fund 9,629,049 Mar 31, 2016 1.01% 354,445,303
SPDR S&P 500 ETF Trust 8,670,613 Jun 30, 2016 0.91% 325,668,232
Powershares Exhg Traded Fd Tr-Powershares QQQ Tr, Series 1 6,417,826 Jun 30, 2016 0.68% 241,053,550
Vanguard Growth Index Fund 4,780,955 Mar 31, 2016 0.50% 175,986,958
Fidelity 500 Index Fund 4,616,712 Jun 30, 2016 0.49% 173,403,707
Merger Fund, The 4,075,687 Jun 30, 2016 0.43% 153,082,807
College Retirement Equities Fund-Stock Account 3,719,534 Mar 31, 2016 0.39% 136,916,050
First Trust Dow Jones Internet Index (SM) Fund 3,606,455 Mar 31, 2016 0.38% 132,753,612
＊＊＊引用、ここまで＊＊＊



 

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