サントリーが５００億円を普通社債２本で調達すると報道されています。

記事によると、発行額は７年債が300億円（表面利率0.15％）、10年債が200億円（0.22％）とのことです。合計500百億円は１兆６千億円で買収したビーム社の買収資金用の借入金の返済にあてるようです。

ビーム社の買収資金は、ドル建てでしょうから、ドルでの借入れでしょうか。いずれにしてもそれをさらに低金利で調達して、借り換えを進めているというところでしょう。

外貨で借入れを保有していると日本円ベースでみると、為替の影響があります。円安フェーズでは円建てで負債は増加してしまう傾向にありますから、これを避けるためにも負債を円建てでもっておくということは重要なのだと思います。

長い目でみて、円の力が落ちる、ということを考えると負債は円で、運用は外貨ですることが理論的にはベターで、サントリーはその方向に少しづつ向けているわけで流石だと思います。もちろん、金利差は、インフレ、為替の影響を含んで決まっていますから、そう単純に最適化できないこともあらためて確認しておきたいところです。

日本のメガバンクが恐ろしく高い金額で海外の金融機関を買収しているのは、実際は、グループのポートフォリオを外貨に転換するため、という見方もあります。大きな流れを私達も察知して、わかっている人だけがリスクを回避できる、という流れに乗り遅れないようにしたいものです。

大原 達朗 Tatsuaki Ohara@ohhara_cpa

サントリー、500億円調達　普通社債２本発行　　：日本経済新聞 https://t.co/1raKVpErCU

2016/05/26 22:46:49

 

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