LINEが日米上場で時価総額１兆円を見込んでいると報道されている。LINEについては2012年10月に売上が22億円程度であると推定し、今が売りどきとこのブログで書いた。結果論からすると、まったくセンスがなかったということになるが、この手のビジネスは先がまったく読めないので、2012年10月時点での私の判断には間違いはなかったと思うとともに、さらに今回のLINEのケースを重要なストックとして持っておきたい。

さて、現在のLINEは同社のリリースによると、518億円にのぼっている。

利益については開示されていないが、例えばGoogleを参考にすると、彼らの利益率は約20％。
現在、LINEがそこまで稼いでいるか分からないが、これで計算すると約100億円利益が残るわけだ。
時価総額が１兆円だとすると、PERは100倍。LINEが10倍に成長すると予想すればPER10倍となり、ネット系ビジネスとしては十二分に合理的な時価総額となる。赤字でも2,000億円を上場で調達したtwitterの例についてもこのブログでとりあげた。

正直、ネットビジネスはメーカーなどと異なり、どこでどうブレークするか分からない。
広告代理店の激しいマーケティング活動も背景にはあるはずであるし、そのための資金をどう調達するのかも問題だ。エスタブリッシュメントが資金を出せば、必死でプロモーションをするはずだ。こういった企業への投資には知らなければ、あるいは推測をしなければならない論点が多すぎる。逆に少しでも内情や背景を知っている立場にある人間からすれば、投資の成功確率はあがるだろうが、インサイダー取引の線引が難しい。

結論、私の持っている情報、知識ではこれらの企業評価を十分にはできない。ただし、バフェットも自分の理解できるビジネスにしか投資をしないと発言しており、実際にネット系企業への投資はほとんどないはずだ。それだけ評価が難しいものなのだろう。

大原 達朗 Tatsuaki Ohara@ohhara_cpa

ＬＩＮＥ上場、日米同時も視野に　　：日本経済新聞 http://t.co/k0qPRZWPz6

2014/06/04 05:11:42

 

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