個人株主比率100％を目標としているイオンについてです。そのスタンスに賛成する機関投資家も存在します。
機関投資家の多くは少数株主の一人であり、その少数株主が自分たちの利益のために企業に対して過度に力を持っていると感じる方もいるでしょう。

一方で、それが成り立つのは、機関投資家が機能し、配当が増加したり株価が上昇すれば、一般株主の利益にもつながるからであり、必ずしも悪いことばかりではありません。

しかし、機関投資家と経営陣の意見が対立すると、会社に大きなコストがかかることがあります。役員の多くが事業ではなく投資家対応に時間を割き、弁護士など専門家への支払いも増えるでしょう。事業運営に十分な時間を使えなくなることは、想像以上に大きな損失です。

イオンは、買収した企業を中心に多くの子会社を上場させています。これは上場子会社の議決権の多くをイオン以外の株主が持つことを意味します。その結果、イオンの連結税引前利益の大部分がイオン以外の株主に帰属し、純利益が小さくなります。特に現在利益を稼いでいる事業でこの傾向が強く、税引前利益と税引後純利益の差が大きくなっています。

企業の最終的な評価は税引後純利益に基づくため、株主にとってこれは好ましい状況ではありません。一方で、資金調達や買収先企業の社員のモチベーションを考慮すれば、イオンの戦略が必ずしも誤りとは言えないでしょう。

イオンは一般消費財を扱う小売業として、そのオペレーションを共通化するプラットフォームとなり、業績向上と価格維持を通じた顧客満足を厳しい環境下で実現しようとしていると考えられます。

そうなると、短期的な利益を追求する株主よりも、イオンの顧客が株主優待を受けつつ長期保有してくれるほうが望ましい、という結論になっても不思議ではありません。

This is about Aeon, which has set a goal of achieving 100% individual shareholder ownership. There are even some institutional investors who support this stance.
Many institutional investors are minority shareholders, and some may feel that these minority shareholders wield excessive influence over companies for their own benefit.

On the other hand, this dynamic can work positively because if institutional investors function effectively, resulting in higher dividends or rising stock prices, general shareholders also benefit. Thus, it is not necessarily a negative outcome.

However, when institutional investors and management disagree, the company can incur substantial costs. Many executives may spend their time dealing with investors rather than focusing on business operations, and legal fees and other professional costs may rise. The inability to devote sufficient time to actual business activities can result in significant losses.

Aeon has listed many subsidiaries, particularly those it has acquired. This means that much of the voting rights in these listed subsidiaries are held by shareholders other than Aeon. As a result, a large portion of Aeon’s consolidated pre-tax profit belongs to external shareholders, reducing the net income. This trend is particularly strong in Aeon’s most profitable businesses, leading to a substantial gap between pre-tax and after-tax profits.

Since the ultimate evaluation of a company is based on net income after taxes, this situation is not favorable for shareholders. At the same time, considering factors such as financing and the motivation of employees in acquired companies, Aeon’s strategy cannot necessarily be deemed wrong.

As a retailer dealing in consumer goods, Aeon aims to serve as a platform for operational standardization, striving to improve performance while maintaining prices and ensuring customer satisfaction under challenging conditions.

From this perspective, it is understandable that Aeon might prefer shareholders who are also customers, holding shares long-term while enjoying shareholder benefits, rather than short-term profit-seeking investors.

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