デルがMECを、８兆円（６７０億ドル）で買収すると報道されている。MECはストレージメーカーで傘下にVMウェアを持つ。今回の買収については、デルがEMC株主に対して、１株あたり２４．０５ドルを支払い、VM株に連動した特別株を割当、合計で１株３３．１５ドルとなる。したがって、EMC株主の株価を維持、向上させるためにもVMウェアは上場を維持することになる。

デルはPC事業の不振から、短期的な収益性が問われる上場を廃止した。そのための株式買取資金はこのブログでも述べたが、デル氏個人では負担しきれず、ファンドとの共同買収になり、またマイクロソフトや金融機関からの借入れとなっている。このときの買収金額が２４４億ドル。

今回の買収は、当然借入れでの資金調達が必要になるだろう。これをどうやって調達し、どうやって返済していくのか。企業が継続するためには環境に適応していく必要があり、そのためのMBO、このM&Aなのだろう。

この行為が正しかったかどうかは、買収後、明らかにデルグループにはいって会社が良くなったという結果が必要だろう。そして、これだけの借金を返すためには、おそらく再上場による資金調達が必要になり、そのためには株主の期待値をマックスにするために、足元の業績んだけでなく、将来の成長の絵を明確に描く必要がある。

ファイナンス的には理解できるが、まだ、このデルの戦略がデル自身にとっては有益なことは間違いないが、産業界全体、そして投資家に対して本当によいことなのか、しっくりきていない。

大原 達朗 Tatsuaki Ohara@ohhara_cpa

デルがＥＭＣ買収で合意、ＩＴ業界最大の8兆円　クラウド強化へ http://t.co/kE59ipu8FT @Reuters_co_jpさんから

2015/10/13 08:04:23

 

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