メタがメタバース関連事業をリストラし、株価が上昇しているという事実から、メタのようなビッグテックであっても、将来のキャッシュフローにつながるか不透明なR&Dより、より確実に収益を生むAIへの投資を優先せよ、という投資家からのメッセージが読み取れそうです。

もし、成功確度は低いが爆発的成長の可能性を秘めたR&D型投資を、ビッグテックを含む大企業が手がけなくなるとすれば、その役割はベンチャー企業が担うことになります。ビッグテックもかつてはベンチャーだったのですから、挑戦できないわけではありませんが、現実的には大企業がその役割を放棄すれば、代替手段は多くありません。

しかし、ベンチャーは資金もリソースも限られています。ベンチャー頼みのイノベーションにはどうしても限界があります。

企業会計はゴーイング・コンサーン、すなわち企業が永続することを前提に設計されています。永続を人間が経験可能な時間軸に置き換えれば、100年、少なくとも50年以上にわたり維持・成長している企業を指すと本誌は考えていますが、そのレベルに達する企業の多くは、創業事業からプロダクトやサービスのラインナップを継続的に拡大しています。シングルプロダクトでは持続性が厳しい、ということです。

メタはFacebookに加えInstagramを買収し、プロダクトラインを拡大してきましたが、収益源は依然として広告モデルに大きく依存しています。一方、アマゾンはAWS、グーグルは広告に加えてクラウド、AI、ワークスペースなど、課金領域とプロダクトの幅を広げ、ゴーイング・コンサーンとしての基盤を強化しつつあります。その比較で見ると、メタはやや劣勢に立っていると言えます。こうした背景から、不採算事業の縮小がマーケットに評価されているのでしょう。

Meta’s restructuring of its metaverse business and the subsequent rise in its stock price suggest that investors are sending a clear message: even for Big Tech companies like Meta, capital should shift away from R&D projects whose future cash flows are uncertain and toward AI initiatives that offer more immediate monetization potential.

If large corporations, including Big Tech, retreat from pursuing R&D-type investments that have low probabilities of success but the potential for explosive growth, that responsibility inevitably shifts to startups. Big Tech itself once began as startups, so taking bold risks is not inherently impossible for them. However, if major corporations abandon this role, there are few viable alternatives.

The challenge, of course, is that startups lack sufficient capital and resources. Innovation that relies solely on startups has natural limitations.

Corporate accounting is built on the premise of the going-concern assumption—that a company will continue to operate indefinitely. Translated into a human time scale, this implies companies that sustain and grow for 100 years, or at least more than 50 years. Most companies that reach this level have continuously expanded their product and service portfolios beyond their original businesses. In other words, relying on a single product makes long-term sustainability difficult.

Meta has expanded its product lineup through the acquisition of Instagram in addition to Facebook, but its revenue structure remains heavily dependent on advertising. In contrast, Amazon with AWS, and Google with its cloud, AI, and Workspace offerings, have diversified their monetization models and strengthened their foundations as going-concern enterprises. By comparison, Meta appears somewhat disadvantaged. Against this backdrop, the market’s positive reaction to Meta’s downsizing of unprofitable businesses becomes more understandable.

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