エヌビディアの株価が下落しています。

ピーター・ティールやソフトバンクグループがエヌビディア株を売却したことで、下落に拍車がかかる可能性があります。GPUの成長期待や、その前提となる生成AIビジネスへの期待がピークアウトしているという指摘もありますが、株価の上下理由ほど当てにならないものはありません。

エヌビディアのような企業には膨大な数の株主が存在し、それぞれ異なる意図で売買を行っています。取材するとしても、大株主へのヒアリング程度しか方法がないのが実情です。

なお、エヌビディアは2025年11月18日9時時点のヤフーファイナンスによれば、PERは62倍、PBRは57倍、時価総額は4.5兆ドルとなっています。

業績を見ると、半期で売上900億ドル、純利益450億ドルと、メーカーとしては信じられない収益性です。単純に年間換算すると、売上1,800億ドル、純利益900億ドルとなります。

この計算ではPERは50倍程度となりますが、ヤフーファイナンスは直近の実績利益を用いているためでしょう。いずれにせよ、これだけ稼ぐ企業の利益の50倍以上の価値がついているのは事実で、高い水準であることは間違いありません。投資家にとっても、そろそろキャッシュ化して利益確定を行うタイミングに来ているのでしょう。

さらに、AIバブルの可能性や、ビッグテックによる循環取引への疑念など、マーケットに対する不信感を示す報道も増えています。こうした背景を踏まえると、少なくとも一時的には株価下落リスクが高まる局面に入っていると感じます。

Nvidia’s stock price has been declining.

Reports that Peter Thiel and SoftBank Group have sold their Nvidia holdings could further accelerate the downturn. Some analysts argue that expectations for GPU growth—and for the generative AI businesses that underpin those expectations—may have peaked. However, few things are as unreliable as explanations for short-term stock price movements.

A company like Nvidia has an enormous number of shareholders, each trading for different reasons. In reality, the only meaningful way to investigate motivations is to speak with major shareholders, and even that offers limited insight.

According to Yahoo Finance as of 9:00 AM JST on November 18, 2025, Nvidia’s metrics are: a PER of 62x, a PBR of 57x, and a market capitalization of USD 4.5 trillion.

Financially, the company is extraordinary. In the latest half-year period, it generated USD 90 billion in revenue and USD 45 billion in net income—profitability almost unheard of for a manufacturer. A simple annualization would imply USD 180 billion in revenue and USD 90 billion in net income.

Under that calculation, Nvidia’s PER would be around 50x, but Yahoo Finance likely uses trailing results. In any case, the company is valued at more than 50 times its earnings, which is undeniably a high level. Investors may also feel it is time to take profits and convert gains into cash.

Moreover, media coverage expressing skepticism about a potential AI bubble or possible circular trading among Big Tech companies has been increasing. Given these factors, it seems reasonable to conclude that we have entered a phase where the risk of a temporary stock price decline is elevated.

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