ブラックロックがアラインド・データセンターズを約6兆円（400億ドル）で買収するという報道を見て、まず「大丈夫なのか」と感じました。
ブラックロックはファンド運営会社ですから、最終的には転売などを通じてエグジットを狙っている可能性があります。現在のオーナーはマッコーリで、こちらも金融機関です。

詳細を確認すると、ブラックロックが「AIインフラ・パートナーシップ（AIP）」というコンソーシアムを主導しており、そこにはマイクロソフト、エヌビディアに加え、テマセクやKIA（クウェート投資庁）などの政府系ファンドも出資しています。ファンド総額は約300億ドルで、負債を含めると総投資額は約1,000億ドル規模に達する見込みとのことです。

デット（負債）の割合がかなり大きく、将来的な上場も視野に入っていると考えられます。一方で、これはAI関連のデータセンターというインフラ投資でもあるため、政府系ファンドは長期的な安定利回りを期待している可能性もあります。

うまくいけば、長期インフラ投資として安定収益を得ながら、途中で上場による早期資金回収も可能なスキームでしょう。しかし、想定よりデータセンターの稼働が進まない場合には、資金回収の見通しが不透明になるリスクもあります。

日本政府はすでに米国への総額5,500億ドル規模の投資を表明していますが、その一部としてこのようなファンドに出資できると良いと思います。残念ながら、今回の投資家リストに日本政府や日本勢の名前は見当たりません。

When I heard that BlackRock plans to acquire Aligned Data Centers for about 40 billion dollars (roughly 6 trillion yen), my first reaction was a bit of concern — is this deal really sound?
Since BlackRock is essentially a fund manager, it may be aiming for an eventual exit through resale or another form of monetization. The current owner, Macquarie, is also a financial institution.

Upon closer look, BlackRock is leading a consortium called the “AI Infrastructure Partnership (AIP),” which includes Microsoft, NVIDIA, as well as sovereign wealth funds such as Temasek and KIA (Kuwait Investment Authority). The total size of the fund is about 30 billion dollars, and including debt financing, the overall investment could reach around 100 billion dollars.

Given the heavy use of debt, it’s likely that an eventual IPO is being considered. On the other hand, since this is an infrastructure investment in AI-related data centers, sovereign funds may view it as a long-term stable return opportunity.

If things go well, this could become a profitable long-term infrastructure investment with the potential for early capital recovery through a public listing. However, if the data centers do not reach the expected level of utilization, there’s a risk that the recovery of invested capital could become uncertain.

Japan has already announced plans to invest a total of 550 billion dollars in the United States, and it would be desirable if part of that could be allocated to funds like this. Unfortunately, there is no mention of the Japanese government or Japanese investors among the participants in this deal.

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