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少数株の持ち合い、様子見はM&Aの失敗典型パターン

コスモがキグナス石油と提携し、コスモが近々、20%キグナス株を持ち、ガソリンを供給すると報道されています。しかし、その供給時期は3年後が目処だということです。

まだ本当にガソリン供給をするまで中身を変えてよいのか、当事者も判断しかねているでしょう。主導権をいずれかがとることも結論がついていない場合にこうした少数株を持ち、役員を1人派遣するなどして様子を見るということは、よく考えられることです。

M&Aは様子見には不向きで、一気に変える、変わるために有効な手法です。

普通に考えて、役員1人を派遣するといっても、月1回の取締役会に出るのがせいぜいです。しかも20%ではその役員すら、派遣できないかもしれません。見れる様子にも限度があります。そして、大企業同士で、役員1人が取締役会に出る程度で、大きく何かを変えることは相当難易度が高いでしょう。

様子を見るというのは、何かがわかっていないということです。それは、統合後、誰が、いつ、何を、どうやってやるのか、が見えていないケースがほとんどで、これがM&Aの典型的な失敗パターンです。それを確認するための作業が、買い手による対象会社の研究であり、ビジネスDDだと思っています。それができないなら、今はM&Aの時期ではありません。

M&Aの交渉も大変ですが、その後の経営はもっと大変です。どこの企業もリソースは限られていますので、中途半端な様子見のための余裕はないはずです。徹底的に考えた末の行動であればよいのですが、そうでない場合には失敗の可能性も高くなるはずです。

本誌は、M&Aを売り手、買い手、アドバイザーが三方良し、となるのが当たり前の世界の実現を目指しています。そのためには当事者が正しい情報を得て、安心して相談のできる場が必要です。その実現に向けて本誌は、日本M&Aアドバイザー協会で、以下のサービスやセミナーを提供しております。
                                                                                                                                                                                                  
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