記事の内容をまとめると

・レオパレスは５７２億円の資金を得て債務超過を解消
・レオパレスの増資を１１９億円、フォートレス（ファンド）が受ける
・レオパレスの子会社でキャッシュ・フローの安定している太陽光発電の会社（レオパレスパワー）が優先株を発行１５０億円
・残りの３００億円ははっきりしないが、新株予約権付融資を金利１４．５％で貸付、その結果、年間４０億円の金利を得るということなので、逆算すると２７５億円の融資額となるので、これが３００億円に相当すると思われる。

（追記）
以下レオパレスのリリースP.5によると、上記３００億円は今回の新株予約権融資であり、上記に計算で間違いないようです。
https://www.leopalace21.co.jp/ir/news/2020/pdf/0930_02.pdf

ということは優先株がおそらく配当優先株であるとすると、太陽光発電の会社からも配当をガッツリ取る可能性があります。

（追記）
上記野レオパレスリリースP.22によると、太陽光発電会社からの優先配当は７％以上、この優先株は普通株式に転換可能であり、転換後はほぼ100％の議決権をとることが可能です。

この評価ですが、ファンドはエゲツないな、ひでーなと感じることがあるかもしれません。

しかし、レオパレスへの支援はほとんど誰もしなかったわけです。破綻をすれば顧客が困る。たしかにそうかもしれません。ただしこれだけの金利を払う余力が本当にレオパレスにあるのか、顧客を救済できる原資があるのか？です。そんな中での投資、融資です。ファンドも顧客から集まった資金を運用するわけですから、リスクの高い投資、融資について高利回りを要求するのは当然です。

これだけの負担をして、回復すればよいのですが、ここはいったん法的整理をしたほうがスッキリいったのではないかと思います。法的整理をしたあとに顧客なり物件で、採算のあっている物件を引き取ってくれる先はいくらでもあるはずだからです。

これだけの負担を負う決断をされたわけですから、後悔のないよう頑張ってほしいと思います。

レオパレスの債務超過解消、奇策頼み：日本経済新聞 https://t.co/eLR1FZ7NcD

— 大原 達朗 Tatsuaki Ohara (@ohhara_cpa) October 8, 2020

——————
M&A実務に必要な知識を体系的に学べる、10年間以上の実績のある「M&A実務スキル養成講座」については→https://www.jma-a.org/adviser/jma-k

「サラリーマンが小さな会社の買収に挑んだ8カ月間:個人M&A成功のポイント」好評発売中です！

「この1冊でわかる! M&A実務のプロセスとポイント」24刷 ロングセラー商品です！

本誌は、M&Aを売り手、買い手、アドバイザーが三方良し、となるのが当たり前の世界の実現を目指しています。そのためには当事者が正しい情報を得て、安心して相談のできる場が必要です。その実現に向けて本誌は、日本M&Aアドバイザー協会で、以下のサービスやセミナーを提供しております。